（原标题：王传福又惹谁了？）凯时体育游戏app平台

最近，长城和比亚迪又隔空撕起来了。

这果真不是崭新事，二者的涎水战也曾连更了不知说念若干集，骂战的信息量和含金量也向来比较有限，但这次，魏建军一句“当今汽车产业里边的恒大也曾存在了，只不外是没爆辛劳”，短暂引爆公论。

实践上，若是看完统共采访经由，就会合资魏建军抛出“汽车产业恒大论”的实质，是对激进延迟步地潜在风险的警示。其担忧并非齐东野语，当企业过度依赖老本运作而非期间造血，千里迷市值处置而冷落盈利质地，照实可能重蹈高杠杆延迟的覆辙。

但若是只看裁剪片断，很容易觉得魏建军是在膺惩比亚迪。毕竟打折促销、激进延迟等标签照果真比亚迪和恒大身上都有出现。

不外，一家销量遥遥最初的新动力统统巨头，竟被置于与恒大同等的扫视框架下，寻找其“爆雷”的蛛丝马迹，这自己就折射出市集和公论对其的起火与疑虑。而这份疑虑，在5月23日比亚迪文告王朝网、海洋网策动22款智驾版车型加入降价阵营时，被推向了欢喜。

这简略是一皆分水岭，若是说在此以外，新动力产业需要比亚迪以凌厉的价钱战重塑市集，给行业带来更多可能性，那么在此之后，产业也在招呼一个更负背负的行业首领，在冲刺销量的同期，担起柔润产业链共同闹热的重负。

比亚迪如何又在打价钱战？

需要明确的是，莫得车企念念要一轮又一轮的降价，也莫得车企不念念追求更高的单车利润和更优质的品牌形象。若是不错，任何头部企业都但愿我方作念一个更负背负，给产业同业带去更少的不幸的行业大哥，但理念念和现实每每有很大偏差。

面前来看，价钱战最径直的原因便是，比亚迪的销量仍有较大幅度的最初，但这种上风正被其后者快速追逐。

2025年4月，比亚迪单月销量为38.01万辆，同比增长21.33%，低于市集总体39.3％的增幅。其中方程豹汽车销售10039辆，同比增长375.8%；腾势汽车销售15388辆，同比增长38.4%，高端品牌增长明显，但占统统大头的比亚迪品牌，4月销量同比仅增长16.5%，增速明显放缓。

比较之下，祥瑞汽车2025年4月新动力汽车销量达125563辆，同比增长高达144.2%。1-4月累计销量464763辆，累计同比增长137.7%。固然单月销量较比亚迪仍少了整整10万辆，但两者之间的差距，相较夙昔两年也曾大幅消弱。

在具体车型层面，比亚迪一些记号性的爆款车型，以致已被祥瑞反超，举例在10万元内的电动小车市集，祥瑞星愿销量握续最初海鸥，在要津的10万级纯电和插混市集，比亚迪已难言一家独大。这亦然为何这次降价促销以价钱较低的王朝网和海洋网车型为主。

但值得预防的是，在比亚迪文告降价促销后，竞争敌手反馈连忙，祥瑞星河在5月25日连忙跟进，保管紧咬态势。而觊觎这一市集的远不啻祥瑞，小鹏、零跑、深蓝等品牌相通但愿分一杯羹。近一年来，零跑、小鹏的奏凯也曾说明通过严格限制成本、提供高设置廉价钱来撬动销量边界，是现时最现实有用的生涯之说念。

不错预念念，在比亚迪的基本盘上，竞争将日趋尖锐化。据和讯营业不完全统计，解赋闲稿，也曾有祥瑞、零跑、奇瑞、凯迪拉克、智己、深蓝、日产等车企紧跟比亚迪开释出降价信号，血腥味儿也曾填塞开来。

除了这些外部要素，比亚迪的年度办法压力亦然不得不打这场价钱战的原因之一。海通国外皮5月26日发布的研报清醒，比亚迪2025年销量办法550万辆，但1月-4月仅完成138万辆，4月-6月为传统销售淡季，国内市集增长放缓，降价成为刺激销量的首要技能。同期，1月-4月比亚迪库存加多5.69万辆，联结三个月补贴旨在加快库存消化。

除此以外，新动力汽车行业已从增量竞争转向刻毒的存量博弈。4月国内新动力车上险量达87.1万辆，浸透率为51.57%，虽略高于3月，但与去年比较，并未杀青实质性突破，新动力与燃油车仍处于胶著相握状态。面对这种僵局，四肢占据市集近三到四成的龙头企业，比亚迪需要进一步扩大新动力份额，而降价无疑是收效最快的技能。

比亚迪本年接续这种“埋头猛冲”的作念法，其实早有信号。董事长王传福此前在里面会议上明确暗示，现阶段，净利润不是公司独一酌量办法，主要办法照旧在保握适宜利润的同期，接续扩大国内市占率。

下一个恒大？

比亚迪的大边界降价策略，照实给汽车行业带来了一轮又一轮的压力测试，不行幸免地挤压了部分竞争敌手的生涯空间，以致导致部分“友商”策略动作变形，也在一定进程上激发了外界对自身“车圈恒大”的质疑。

不外对其自身而言，价钱战固然常常而剧烈，但从财务层面来看，比亚迪其实处在一个“降价带动产量提高，导致成本着落，成本降幅大于价钱降幅，毛利润率不降反升”的正轮回里。

大打价钱战的2024年，比亚迪汽车业务的毛利率达到21.02%，同比提高0.63个百分点，显耀高于理念念（19.8%）、小米（18.5%）和特斯拉（17.9%）等敌手。即使在2025年一季度新一轮价钱战后，其毛利率略有回落至20.07%，毛利润总和却接续保握强盛增长，达到341.9亿元，同比增幅高达32%，远超行业平均水平。

从自身盈利才气的角度看，比亚迪的降价行径是感性且可握续的。而外界所担忧的“边界大、利润低”问题，很猛进程上源于其极为审慎的管帐处理原则。

这少量在研发参加的核算上体现得尤为明显。2024年，比亚迪研发用度高达531.95亿元，同比增长34.42%。要津之处在于，其老本化的研发参加占比仅有1.78%，险些不错忽略不计（2023年更是低至0.86%）。

在上市公司财报中，研发支拨可聘请老本化或用度化处理。老本化支拨不错在翌日使用期内逐年摊销，分担成本，从而提高当期利润，而用度化支拨则需全额计入当期损益，径直诽谤当期利润。

对比同业，2024年上汽集团研发老本化比例为19.09%，长城汽车为49.59%，长安汽车为35.96%，江淮汽车为49.11%，广汽集团更是联结多年越过80%。老本化比例越高，对当期利润的“好意思化”服从越显耀。

比亚迪聘请将越过530亿的研发参加险些全部用度化，足见其利润数据的塌实可靠和财务处理的赋闲保守。

此外，比亚迪在钞票折旧政策也与其他车企有很大不同。自2023年起，公司主动将电板等部分产线的折客岁限从五年裁汰至三年，显耀提高了年折旧率。2024年，比亚迪接续践诺“激进”的钞票减值准备以及固定钞票和投资性房地产折旧政策，通过加快折旧将更多成本前置。钞票减值准备以及固定钞票和投资性房地产折旧离别达到了38.72亿元与569.2亿元，远超行业平均水平。固然在短期内“殉难”了部分账面利润，却能在利润高点提前摊平成本，有用熨平翌日的利润波动，为始终财务健康打下基础。

即使以最尖酸的尺度去扫视比亚迪的财务健康度、市集进展、行业环境及处置团队明白性等多个维度，其展现出的雄伟抗风险才气依然了了可辨。与恒大暴雷前深陷高息欠债泥潭、碰到流动性缺少、并因盲目多元化延迟而策略失焦的景色有着本色区别，不行稠浊曲直。

行业需要若何的巨头？

不外，比亚迪过得好，并不代表高卑鄙的其他企业也活得好。追随比亚迪的快速延迟，其对供应商的成本限制日趋严格的研究越来越多的出当今公论里。

在财报上看，比亚迪2024年的应付账款达2416.43亿元，应收账款仅有718.15亿元??，两者近3.4倍的悬殊差额，直不雅展现了其对供应商的强势议价权与成本管控才气。

这种强势安详了比亚迪自身的上风，却也让太多供应商为之无奈，也带来了辞谢冷落的风险要素。

这亦然比亚迪被质疑的一个方面，四肢行业疏导者，市集对比亚迪等头部车企的盼望早已超越了其自身的赋闲发展，更但愿它能带动统共价值链的健康升级与共同闹热。

但现时的汽车产业供应链近况是，头部车企们凭借其边界上风和由此产生的雄伟议价权，将显耀的财务压力传导至供应商。固然在短期内优化了企业自身的现款流和成本结构，但始终来看，若供应商始终承受过重的资金压力而利润空间被握续压缩，可能导致改动乏力和盘算风险高潮的问题，最终可能制约统共产业链的期间越过速率和产物性量提高。

说到底，市时势反对的并非比亚迪追求成本服从自己，而是但愿在其已诞生起边界壁垒确当下，承担起疏导者的脚色，通过更合理的利润分拨机制、更高效的供应链协同或更优化的支付条件，来汲引一批有活力、有改动才气、能够与其共同成长的优质供应商伙伴。

比亚迪能否恢复这份更高的盼望，是其四肢行业大哥所面对的要津查考。

说回比亚迪和长城的涎水战，实践上，无论是比亚迪照旧长城，两家企业都不是游走在淘汰角落的危境脚色，一个是在中国新动力市占率超30%的行业统统巨头，一个是青睐利润，年销百万的传统玩家。

它们迥然相异的策略分野，本色上都是企业冒失行业剧剧变所聘请的生涯之说念。在当下这个节点，很难评判两种旅途孰优孰劣。魏建军的鲠直发声与顽强反内卷，是基于长城自身定位的合理聘请，比亚迪的全力冲刺，相通是其联接自身上风作念出的最优解。

从产业演进角度看，一个健康的市集生态适值需要这么的互补：激进者如比亚迪，敢于冲破僵局，鼓动变革；保守者如长城，则有助于终止泡沫。两种力量的碰撞，客不雅上加重了市集竞争的深度，最终让耗尽者受益，赢得更优质的产物和更透明的环境。

从这个角度看，这么的碰撞，不妨再多一些。

凯时体育游戏app平台